diff --git a/基金股票/01 基金的基础知识.md b/基金股票/01 基金的基础知识.md index 2fe8d946..3d8228ab 100644 --- a/基金股票/01 基金的基础知识.md +++ b/基金股票/01 基金的基础知识.md @@ -1,4 +1,4 @@ -# 指数基金 +# 基金 ## 引言 当前作为个人来将投资个股的能力还十分差，因为投资个股就需要了解每个企业内部的运行情况，知道当前企业什么时候推出产品，今年的利润和长远的规划，自己显然没有足够的能力深入了解这些公司。所以以目前自己业务的水平来说只能以基金为主进行投资。 @@ -53,12 +53,12 @@ > 这些分类是交叉的，并不是随意组合的。例如 > * 封闭式基金，一般也是交易型基金，会在交易所上市，封闭时间结束后也会转为开放式基金。 -> * LOF则是交易型基金+开放式基金。 -> * ETF是指数型基金+交易型基金+开放式基金 -> * ETF会衍生出可以在证券机构直接购买的关联基金，称为ETF联接或者ETF增强基金，ETF联接基金一般密切跟踪标的的指数的表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作，ETF增强基金属于半主动半被动基金，增强型基金的底仓和指数基金是完全一致的，而且为了达到增强的效果，增强基金会采用指数增强量化投资策略，力求获得超越跟踪的指数的收益。 +> * LOF是交易型基金+开放式基金。 +> * ETF是交易型基金+开放式基金+指数型基金。 +> * ETF会衍生出可以在证券机构直接购买的关联基金，称为ETF联接或者ETF联接增强基金，ETF联接基金一般密切跟踪标的的指数的表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作，ETF增强基金属于半主动半被动基金，增强型基金的底仓和指数基金是完全一致的，而且为了达到增强的效果，增强基金会采用指数增强量化投资策略，力求获得超越跟踪的指数的收益。 -## 基金的衡量 +## 基金量化 ### 夏普率 @@ -68,14 +68,12 @@ ### 夏普比率的计算公式 夏普比率的计算公式为： $$ -\[ \text{夏普比率} = \frac{R_p - R_f}{\sigma_p} -\] $$ 其中： -- $\( R_p \)$ 是投资组合的预期收益率。 -- $\( R_f \)$ 是无风险收益率，通常可以使用国债收益率等无风险资产的收益率来近似。 -- $\( \sigma_p \)$ 是投资组合的标准差，用于衡量投资组合的风险（波动性）。 +- $R_p$ 是投资组合的预期收益率。 +- $R_f$ 是无风险收益率，通常可以使用国债收益率等无风险资产的收益率来近似。 +- $\sigma_p$ 是投资组合的标准差，用于衡量投资组合的风险（波动性）。 ### 夏普比率的意义 1. **衡量风险调整后的收益**： diff --git a/基金股票/02 基金的交易买卖.md b/基金股票/02 基金的交易买卖.md index e10f1755..1c00cdc9 100644 --- a/基金股票/02 基金的交易买卖.md +++ b/基金股票/02 基金的交易买卖.md @@ -1,7 +1,7 @@ -## 基金购买产生的费率 +## 基金买卖规则 ### 基金买卖产生的费用 基金购买产生的费率主要包括一下三个部分 @@ -77,3 +77,13 @@ - **风险和收益较高**：二级市场的证券价格波动较大，投资者可能获得高额收益，但也可能面临巨大损失。例如，股票价格可能会因为公司业绩不佳、行业危机等因素大幅下跌。投资者需要根据市场情况和自身判断进行投资决策。 +### 股票的二级市场交易是如何服务于上市公司的实体经济 + +一级市场的交易理解是分简单，股票公司发行有价证券向社会募集资金，用于生产规模的扩大。那么二级市场呢？ +二级市场股票的涨跌只是让上市公司看起来值钱而已。股价是不会直接服务于上市公司的。公司上市以后，原始股东手上的股份一般会有一个3年限售期，也就是公司上市以后IPO以前获得股份的股东要在公司上市满3年后才能减持手中的股份。国家这样规定的目的也是为了督促上市公司原始股东好好经营公司，保护中小股东的利益，而不是上市马上减持套现去享受生活。 + +二级市场对于上市公司有以下作用 +1. 减持变现。随着股票价格的上升，可以通过股票减持获取更高的收益，再次投资与实体经济。 +2. 股票增发。如果股票价格上升，二次发行的股票可以以更高的价格进行再融资。二次增发的价格低价确定方法如下：在确定发行底价的基础上，最终发行价格的确定方式因增发类型而异。对于定向增发，一般采用竞价方式确定发行价格和发行对象，即符合条件的投资者在规定的竞价时间内申报认购价格和数量，然后根据价格优先、数量优先等原则来确定最终的增发价格。而对于公开增发，通常以市场价格为参考，例如采用市价折扣法，在增发公告前一段时间的均价基础上给予一定折扣以吸引投资者，或者通过簿记建档（Book Building）方式，由承销商路演收集机构投资者的报价，根据需求确定最终价格。不同市场对增发价格有严格规定。例如，在A股市场，定向增发价格不得低于基准日前20日均价的80% +3. 质押借款。可以使用流通的股票，于向证券公司进行质押借款。 +4. 发债。股票或者说公司的市值，可以作为一家公司资产和信用的衡量，可以进一步资产证券化，或者直接发行债券进行融资。 \ No newline at end of file diff --git a/基金股票/03 基金的选择策略.md b/基金股票/03 基金的选择策略.md index d045b375..69c47e35 100644 --- a/基金股票/03 基金的选择策略.md +++ b/基金股票/03 基金的选择策略.md @@ -3,23 +3,13 @@ ## 1 基金的评价方法 +八个主要的方面。 + ### 资产评估 最重要的是确认基金投资的对象。 -* 判断投资对象是否存在风险。 * 是否有投资价值，基本面是否是向好的方向发展。 -### 跟踪误差 - -跟踪误差。指数基金收益率和煮熟收益率之间的误差。误差存在的原因分为两部分： -1. 不可避免的差异：交易费用、托管费和管理费、制度限制、现金留存。 -2. 可以有效或部分避免的误差：调整成分股、参与配股增发。 - - -选择方案： -1. 应该选择跟踪误差尽可能小的产品。指数基金运作越精确，相对风险较小。 -2. 对于指数增强型基金，应该选择跟踪误差较低而超额收益尽可能大的产品。 - ### 规模时长 一般基金规模较大的基金更受市场认可，不容易受到大额申购、赎回的影响，稳定性比较好。 @@ -27,17 +17,6 @@ 基金成立时间越早，基金公司越靠谱，指数基金管理规模越大，则管理基金的经验更丰富，应对风险的决策能力越强。 -### 流动性 - -流动性是指某项资产以合理价格顺利变现的速度。场外基金和申购和赎回不用太关心流动性问题。场内基金进行二级市场交易时会涉及到流动性问题。场内基金如果缺乏流动性将失去对于场外基金的相对优势。 - -可以使用日均成交额来衡量流动性的大小。日均成交额越大，流动性越强。越容易以合理价格买卖指数基金。出现大幅折价或溢价的可能性就越小。 - - -### 交易费率 - -指数基金的费用主要包括管理费、托管费、申购费、赎回费、销售服务费。 - ### 走势时机 基金和股票一样，有各种算法试图计算出资产价格未来的发展趋势，相对基金来说反而可能简单一些。 @@ -51,6 +30,43 @@ * 估值水平。如果是股票型基金需要判断一下当前是不是处于低估值水平，避免追涨杀跌。 +### 跟踪误差（被动指数型） + +对于被动型指数基金，跟踪误差是衡量基金投资准确性的重要指标。 + +跟踪误差。指数基金收益率和煮熟收益率之间的误差。误差存在的原因分为两部分： +1. 不可避免的差异：交易费用、托管费和管理费、制度限制、现金留存。 +2. 可以有效或部分避免的误差：调整成分股、参与配股增发。 + + +选择方案： +1. 应该选择跟踪误差尽可能小的产品。指数基金运作越精确，相对风险较小。 +2. 对于指数增强型基金，应该选择跟踪误差较低而超额收益尽可能大的产品。 + +### 风险收益 +权衡投资对象风险和收益 和 自己能够接受的风险和收益。在投资前必须**明确**该基金过往的收益和风险，并进行一定的**平衡**。 + + + +### 交易费率 + +指数基金的费用主要包括管理费、托管费、申购费、赎回费、销售服务费。 + + +### 基金经理（主动型） + +对于主动型基金，基金经理也至关重要。基金经理的从业年限，个人经验，往往决定了主动型基金对时机的把握准确性和抗风险能力。 + + + +### 流动性（场内基金） + +对于主动型基金 + +流动性是指某项资产以合理价格顺利变现的速度。场外基金和申购和赎回不用太关心流动性问题。场内基金进行二级市场交易时会涉及到流动性问题。场内基金如果缺乏流动性将失去对于场外基金的相对优势。 + +可以使用日均成交额来衡量流动性的大小。日均成交额越大，流动性越强。越容易以合理价格买卖指数基金。出现大幅折价或溢价的可能性就越小。 + ## 2 指数型基金的选择策略 ![指数型基金选择策略](image/image-4.png) ### 基金类型：股票型行业指数和股票型宽基指数 diff --git a/基金股票/05 指数和指数基金.md b/基金股票/05 指数和指数基金.md index 6207e365..6d3a6b78 100644 --- a/基金股票/05 指数和指数基金.md +++ b/基金股票/05 指数和指数基金.md @@ -32,7 +32,7 @@ * 多资产指数 -## 2. 指数的衡量 +## 2. 指数量化 指数的PE（市盈率）和PB（市净率）是衡量股票或指数估值水平的两个重要指标，它们在投资分析中具有重要作用。 @@ -84,7 +84,6 @@ $$ 5. 工具化属性清晰， -## 3. ## ETF投资 的三种方式 1. 在一级市场上申购和赎回。用一篮子股票于少量现金的资产组合相应的基金份额进行交换。在以及市场上申购和赎回的门槛较高。超过50到100万。更适用于专业投资者。